Pengaruh Struktur Kepemilikan Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Yang Dimediasi Oleh Pengungkapan Environmental, Social, and Governance (ESG) Pada Perusahaan IDX80 Periode 2019-2023

Viano Putri - Institut Keuangan, Perbankan, dan Informatika Asia Perbanas Jakarta
Dyah Taurusianingsih - Institut Keuangan, Perbankan, dan Informatika Asia Perbanas Jakarta

Abstract


This study aims to examine the impact of ownership structure on firm value, with the disclosure of Environmental, Social, and Governance (ESG) activities serving as a mediating variable. The analysis is conducted on a sample of 90 companies listed in the IDX80 index on the Indonesia Stock Exchange over the period 2019 to 2023. Using panel regression analysis and the Sobel test to assess the mediating effect, the results reveal that institutional and managerial ownership have a positive and significant influence on firm value, both directly and indirectly through ESG disclosure. In contrast, family ownership has a negative effect on ESG disclosure. Furthermore, ESG disclosure itself has a significant positive effect on firm value. The findings underscore the strategic role of ESG as a transmission mechanism that strengthens the relationship between ownership governance and value creation. The study contributes to the agency theory by demonstrating how different types of ownership can influence managerial incentives and disclosure practices, ultimately affecting firm valuation. These results offer meaningful implications for corporate decision-makers and investors, highlighting the importance of ownership structure and sustainability practices in improving market performance.


Full Text:

PDF

References


Abdi, Y., Li, X., & Càmara-Turull, X. (2022). Exploring the Impact of Sustainability (ESG) Disclosure on Firm Value and Financial Performance (FP) in Airline Industry: the Moderating Role of Size and Age. Environment, Development and Sustainability, 24(4), 5052–5079. doi:10.1007/s10668-021-01649-w

Adjani, M. G. D., & Parinduri, A. Z. (2022). Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Dan Struktur Kepemilikan Terhadap Nilai Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ekonomi Trisakti, 2(2), 1447–1458. doi:10.25105/jet.v2i2.14923

Alawiyah, T., Titisari, K. H., & Chomsatu, Y. (2022). Pengaruh Kinerja Keuangan, Kebijakan Dividen, Dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan. Owner, 6(1), 658–667. doi:10.33395/owner.v6i1.640

Amaliyah, F., & Herwiyanti, E. (2019). Pengaruh Kepemilikan Institusional, Dewan Komisaris Independen, Dan Komite Audit Terhadap Nilai Perusahaan Sektor Pertambangan. Jurnal Akuntansi, 9(3), 187–200. doi:10.33369/j.akuntansi.9.3.187-200

Apriantini, N. M., Widhiastuti, N. L. P., & Novitasari, N. L. G. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Likuiditas, Kepemilikan Manajerial Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Kharisma, 4(2), 190–201.

Bagiana, I. K., & Prameswari, I. A. N. (2023). The Influence of Investment Decisions on Firm Value with Managerial Ownership as Mediation Effect. Jurnal Ecogen, 6(3), 378. doi:10.24036/jmpe.v6i3.14926

Bakhtiar, H. A., Nurlaela, S., & Hendra, K. (2021). Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Komisaris Independen, Komite Audit, dan Nilai Perusahaan. AFRE (Accounting and Financial Review), 3(2), 136–142. doi:10.26905/afr.v3i2.3927

Dalimunthe, S., Wardah, N., & Siregar, M. E. S. (2021). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusi, Dan Kepemilikan Keluarga Terhadap Diversifikasi Perusahaan Pada Perusahaan Sub Sektor Household Goods Yang Terdaftar Di Bursa Malaysia Periode 2014-2018. Jurnal Riset Manajemen Sains Indonesia (JRMSI), 12(1), 100–122.

Dixit, & Singh. (2023). Agency Costs and Conflicts in Family-Owned Firms. Journal of Corporate Governance, 15(2), 123–145.

Durlista, M. A., & Wahyudi, I. (2023). Pengaruh Pengungkapan Environmental, Social, Dan Governance (ESG) Terhadap Kinerja Perusahaan Pada Perusahaan Sub Sektor Pertambangan Batu Bara Periode 2017-2022. JIMEA Jurnal Ilmiah MEA (Manajemen, Ekonomi, Dan Akuntansi), 7(3), 210–232.

Fachrezi, M. F., Fauziah, S., Iqbal, M., & Firmansyah, A. (2024). ESG Risk dan Nilai Perusahaan di Indonesia. Jurnal Akuntansiku, 3(2), 64–76. Retrieved from www.idx.co.id

Fahlevi, A. R. (2024, May 2). Bisnis Dalam Lingkaran Politik dan Keluarga.

Gega, Popa, & Carayannis. (2024). Family Firms and Their Commitment to Environmental, Social, and Governance (ESG) Initiatives. Sustainability, 16(5), 2024–2039.

Halim, D., & Suhartono, S. (2021). Pengaruh Kepemilikan Keluarga, Kepemilikan Institusional, Dan Keputusan Pendanaan Terhadap Kinerja Keuangan Dengan Metode Piotroski F-Score. Jurnal Akuntansi, 10(1), 8–20. doi:10.46806/ja.v10i1.795

Hendratno, R., & Mawardi, W. (2021). Pengaruh Kepemilikan Institusional, Kualitas Audit, Proporsi Pemangku Kepentingan Asing, dan Disclosure CSR Terhadap Nilai Perusahaan. Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia, 6(11), 5815–5832.

Jeanice, & Kim, S. S. (2023). Pengaruh Penerapan Environmental, Social, and Governance Terhadap Nilai Perusahaan di Indonesia. Owner: Riset & Jurnal Akuntansi, 7(2), 1646–1653. doi:10.33395/owner.v7i2.1338

Latifah, F. N., & Widiatmoko, J. (2022). Pengaruh Struktur Kepemilikan Terhadap Corporate Social Responsibility Dan Dampaknya Pada Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi) Universitas Pendidikan Ganesha, 13(3), 921–937. Retrieved from www.wbcsd.org

Mulyani, N. P. S. A., Suryandari, N. N. A., & Putra, G. B. B. (2022). Pengaruh Investment Opportunity Set, Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Dewan Komisaris Independen, Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Kharisma, 4(3), 100–110.

Ningwati, G., Septiyanti, R., & Desriani, N. (2022). Pengaruh Environment, Social and Governance Disclosure terhadap Kinerja Perusahaan. Goodwood Akuntansi Dan Auditing Reviu, 1(1), 67–78. doi:10.35912/gaar.v1i1.1500

Nurhaliza, N., & Azizah, S. N. (2023). Analisis Struktur Modal, Kepemilikan Manajerial, Pertumbuhan Perusahaan, dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. JRKA, 9(1), 31–44.

Oktarina, D. (2018). The Analysis of Firm Value in Indonesia Property and Real Estate Companies. International Journal of Research Science Management, 5(9), 1–8. doi:10.5281/zenodo.1462022

Paramitha, I. A. P. C., & Devi, S. (2024). Pengaruh Environmental Social Governance (ESG) Score dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi, 15(1), 166–173. Retrieved from www.ksei.co.id,

Pástor, Ľ., Stambaugh, R. F., & Taylor, L. A. (2021). Sustainable investing in equilibrium. Journal of Financial Economics, 142(2), 550–571. doi:10.1016/j.jfineco.2020.12.011

Patrisia, D., Fitra, H., & Febrianti, L. (2019). Pengaruh Kepemilikan Keluarga Dan Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis, 4(2), 4–14. Retrieved from http://journal.undiknas.ac.id/index.php/manajemen

Pitri, S. D. (2021). Pengaruh Kepemilikan Keluarga Dan Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan (Vol. 1). Riau.

Rahmawati, A. (2023). Pengaruh ESG Risk Ratings dan Firm Size Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan. INNOVATIVE: Journal of Social Science Research, 3(5), 3379–3388.

Sa’diyah, A. N. B., Diana, N., & Mawardi, C. (2019). Analisis Pengaruh Kepemilikan Manajemen, Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Keluarga Dan Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis, 8(1).

Saputri, E. D., Hariyanto, E., Santoso, S. B., & Kusbandiyah, A. (2024). Pengaruh Struktur Modal, Likuiditas, Profitabilitas, Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ecogen, 7(2), 253. doi:10.24036/jmpe.v7i2.15873

Sari, D. M., & Wulandari, P. P. (2021). Pengaruh Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Manajerial, Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Tera Ilmu Akuntansi, 22(1), 1–18.

Sari, D. P. K., & Sanjaya, R. (2018). Pengaruh Good Corporate Governance, Dan Karakteristik Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Bisnis Dan Akuntansi, 20(1), 21–32.

Sembiring, S., & Trisnawati, I. (2019). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan. Retrieved from http://jurnaltsm.id/index.php/JBA

Septian, R., Setyadi, E. J., Santoso, S. B., & Inayati, N. I. (2024). Pengaruh Karakteristik Perusahaan, Kualitas Audit, dan Kepemilikan Institusional Terhadap Asimetri Informasi. Jurnal Ecogen, 7(3), 412. doi:10.24036/jmpe.v7i3.16607

Tekin, H., & Polat, A. Y. (2020). Agency Theory: A Review in Finance. Journal of Social Sciences of Mus Alparslan University, 8(4), 1323–1329. doi:10.18506/anemon.712351

Widianto, R., & Astuti, C. D. (2024). Pengaruh Enterprise Risk Management, Kualitas Audit Eksternal, dan ESG Disclosure Terhadap Nilai Perusahaan. COSTING:Journal of Economic, Business, and Accounting, 4307–4318.

Yudha, F., & Rahman, A. (2024). Pengaruh Pengungkapan Environmental, Social, and Governance (ESG) Terhadap Efisiensi Investasi. Jurnal KRISNA: Kumpulan Riset Akuntansi, 15(2), 251–262. doi:10.22225/kr.15.2.2024.251-262




DOI: http://dx.doi.org/10.24036/jmpe.v8i2.17283